从供给侧看看存量更新及进口替代，沉点关心1）受益存量更新或逆周期调理景气相对稳健的细分行业：船舶、轨交设备、核电设备等；2）正在合作加剧市场中具备持续提份额能力的细分行业龙头：顺周期通用设备（注塑机、激光节制系统、工控、FA零部件、叉车等）、检测办事等；3）进口替代空间大的细分行业：电子丈量仪器、尝试阐发仪器、半导体设备等。

　　2。2、工程机械：国内工程机械已见底企稳，受益新一轮改换周期以及国度刺激内需政策无望连结稳健；出口工程机械海外市占率较低，市场空间广漠无望平稳向好，沉点保举【徐工机械】【三一沉工】【柳工】【中联沉科】【恒立液压】。

　　3。1、船舶行业（周期景气上行，沉组带来款式优化）：需求端全球船舶行业新接订单继续高增，供给端全球制船产能增加较缓，供需缺口仍存正在，中国船舶和中国沉工归并带来行业合作款式优化，协同效应带来资本共享和提拔议价权，沉点保举【中国船舶】。

　　3。2、核电设备（三代核电已批量化扶植，四代核电可期）：三代核电2019-24年新批4/4/5/10/10/10台核电机组，4代核电示范正式商运，24年获批1台机组，批量化扶植将来可期，沉点保举【佳电股份】【中密控股】【江苏】。

　　国信证券近日发布机械行业1月投资策略：12制制业PMI50。1%，沉点关心工程机械、检测办事等板块。

　　6、其他低估值业绩稳健或高分红的细分行业冠军：沉点关心【优利德】【华翔股份】【广日股份】【中泰股份】【博隆手艺】等。

　　2。1、出口链设备公司：东西类、餐厨设备类、卫浴泵等设备品类出口欧美为从，将受益于美联储降息和海外库存低位补库周期；工程机械、注塑机、木匠设备、数码印花设备、石化设备、纺服设备等品类下逛需求新兴市场占比高，凭仗具有全球合作力劣势出海拿份额，沉点关心【银都股份】【伊之密】【中泰股份】【宏华数科】【华荣股份】【巨星科技】【弘亚数控】等。

　　4。1、顺周期通用设备：优选具备焦点合作力、能持续拓展产物品类，且同时叠加进口替代/出口加快逻辑的优良龙头公司。零部件环节沉点保举【汇川手艺】【绿的谐波】【柏楚电子】【怡合达】。

　　工程机械（中国工程机械工业协会12月06日数据）：2024年11月发卖各类挖掘机1。76万台，同比增加17。9%。此中国内销量0。90万台，同比增加20。5%；出口量0。86万台，同比增加15。2%。

　　5、科学仪器（国产化率低，正加快替代）：大空间稳增加优良赛道，质量+品牌+渠道打制高护城河，行业集中度高，当前国产替代需求强烈，头部企业高端产物放量已至拐点，业绩无望持续，沉点保举【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】等。

　　沉点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川手艺、怡合达；徐工机械、柳工、恒立液压、三一沉工；杰瑞股份；奥特维、捷佳伟创；中国通号。1月金股保举：【柏楚电子】【广电计量】【伊之密】。

　　1。2、智能焊接机械人：智能焊接正在钢布局行业已起头从0到1放量，持久来看智能焊接机械人市场近千亿。沉点关心【柏楚电子】。

　　机械人（国度统计局12月16日数据）：2024年11月工业机械人当月产量5。36万台，同比增加29。30%。

　　风险提醒：宏不雅经济下行、原材料跌价、汇率大幅波动、商业摩擦风险。（ 国信证券 吴双，年亚颂 ）。

　　PMI（国度统计局10月31日数据）：12月制制业采购司理指数（PMI）为50。1%，环比下降0。2个百分点。

　　从需求侧看新兴市场成长和出口兴起，沉点关心1）新兴成长的细分行业（从0到1）：人形机械人、智能焊接机械人、煤化工设备行业等；2）具备全球合作力、出口加快的细分行业龙头（欧美出口链受益降息+库存周期，新兴市场凭仗手艺出海拿份额）：工程机械、商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木匠机械、手/电动东西、防爆电器等。

　　1。3、煤化工设备：新疆煤炭资本丰硕+缓解能源平安问题，投资1700亿元国度能源集团哈密能源项目已全面启动扶植，设备环节占比近一半无望充实受益，沉点关心【中泰股份】【航天工程】【川仪股份】【博隆手艺】。

　　机床（国度统计局12月16日数据）！2024年11月金属切削机床当月产量为6。00万台，同比增加10。50%。

　　1。1、人形机械人：当前处于从0到1的财产变化阶段，AI赋能鞭策处理痛点问题，瞻望来岁特斯拉无望小批量量产，国内贸易化历程无望加快，持久标的目的确定、空间广漠，沉点关心【绿的谐波】【鸣志电器】【汇川手艺】【雷赛智能】【恒立液压】等。